워렌 버핏의 성공적인 투자는 시간을 내 편으로 만드는 것에 달려있습니다. 버크셔 해서웨이의 투자는 평균 7년 동안 유지되고 있는데 소개할 3개의 주식은 23년에서 35년 사이의 긴 보유시간을 자랑합니다.
코카콜라(KO) : 35년
워렌 버핏의 포트폴리오에서 절대적으로 고정된 주식이 있다면 그것은 음료 대기업인 Coca-Cola(KO)입니다. 워렌 버핏은 1988년에 Coca-Cola에서 회사의 위치를 구축하기 시작했으며 그 이후로 계속해서 보유하고 있습니다. 코카콜라는 1990년대의 성장 스토리가 아닐 수도 있지만, 이익 바늘을 올바른 방향으로 천천히, 꾸준히 움직이고 있습니다. 이것은 사실상 타의 추종을 불허하는 지리적 다양성과 최상위 마케팅 때문입니다.
전자의 경우 코카콜라는 연간 매출이 최소 10억 달러 이상인 26개 브랜드를 보유하고 있으며 현재 전 세계적으로 북한, 쿠바, 러시아 3개국을 제외한 모든 국가에서 운영되고 있습니다. 이처럼 전 세계적으로 다양하기 때문에 회사는 선진국 시장에서 예외적으로 예측 가능한 현금 흐름과 신흥 시장에서 더 높은 유기적 성장률의 이점을 누릴 수 있습니다.
마케팅 측면에서 Coca-Cola는 미디어 예산의 절반 이상을 디지털 영역에 지출하고 있으며 인공 지능(AI)에 의존하여 젊은 청중에게 다가가고 있습니다. 동시에 성숙한 소비자와 연결하기 위해 잘 알려진 브랜드 홍보대사와 홀리데이 제휴 관계에 기대고 있습니다. 코카콜라의 마케팅은 틀림없이 세계에서 가장 인정받는 소비재 브랜드인 이유입니다.
최근 Coca-Cola가 61년 연속 배당금을 인상하면서 Berkshire Hathaway는 현재 연간 배당금 수입으로 7억 3,600만 달러를 모으고 있습니다. 버크셔의 비용 기준에 비해 코크스의 연간 주당 $1.84는 비용 대비 거의 57%의 수익률에 해당합니다. 이것은 워렌 버핏이 이 포지션을 곧 닫을 것이라고 기대할 수 없는 이유입니다.
American Express(AXP) : 30년
워렌 버핏이 오랫동안 보유하고 있는 또 다른 주식은 신용 서비스 제공업체인 American Express(AXP)입니다. 워렌 버핏은 1993년에 버크셔 해서웨이의 AmEx 지분을 구축하기 시작했습니다.
워렌 버핏이 금융 보다 더 자신 있고 편안하게 투자할 수 있는 분야는 없습니다. 그가 금융주에 끌리는 이유는 순환적 관계 때문입니다. 경기 침체기에 경기 순환 기업이 어려움을 겪는다는 사실에도 불구하고 경기 침체는 수명이 짧은 경향이 있습니다. 이에 비해 확장 기간은 훨씬 더 오래 지속되며, 이는 American Express와 같은 금융주가 장기적으로 미국 및 세계 경제와 보조를 맞춰 성장할 수 있도록 합니다.
AmEx의 비밀 소스는 회사의 더블 딥 능력입니다. 이전에 지적했듯이 American Express는 미국에서 신용 카드 네트워크 구매량 기준으로 세 번째로 큰 결제 프로세서로서 가맹점으로부터 수수료를 징수하는 것 외에도 대금업자 역할도 합니다. 이를 통해 카드 소지자 수수료와 이자 소득을 모두 징수할 수 있어 장기간의 경제 확장 기간 동안 수익을 높일 수 있습니다.
워렌 버핏이 American Express를 고수한 또 다른 이유는 회사의 고객입니다. AmEx는 소득이 높은 개인과 커플을 끌어들이는 요령이 있습니다. 고소득 고객의 장점은 경미한 경기 침체기에 소비 습관을 바꿀 가능성이 적다는 것입니다. 그들은 또한 청구서를 제때에 계속 지불할 가능성이 더 큽니다. AmEx가 고소득자를 유치할 수 있는 한 대부분의 대출 기관보다 더 빠르게 경기 침체에서 회복하는 데 문제가 없을 것입니다.
American Express가 Berkshire Hathaway에 막대한 연간 배당금을 제공하고 있다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 워렌 버핏의 회사는 American Express 지분에서 연간 약 3억 6,390만 달러의 수입을 거두고 있습니다. 비용 대비 수익률이 28% 이상인 버핏은 AmEx에서 버크셔의 포지션을 매도할 유인이 없습니다.
Moody's(MCO) : 23년
Berkshire Hathaway 투자 포트폴리오의 진정한 기반이 된 세 번째 주식은 신용 평가 기관인 Moody 's(MCO)로, 2000년부터 지속적으로 보유해 왔습니다. Moody's는 금세기가 시작된 이래 워렌 버핏에게 제공되는 금융 주식으로서 청구서에 적합합니다. 회사의 핵심 운영 부문인 Moody's Investment Services(MIS)와 Moody's Analytics는 모두 Moody's 주가 상승을 촉진하는 데 고유한 역할을 했습니다 .
Moody's는 아마도 MIS 부문을 통해 다양한 유형의 채권 및 대출의 신용도를 평가하는 것으로 가장 잘 알려져 있을 것입니다. 대침체 이후 거의 13년 동안 연준이 금리를 역사적 최저치 또는 그 근처에 유지하면서 MIS는 새로운 채권 및 대출 발행을 평가하느라 바빴습니다. 그러나 중앙은행이 역사적으로 높은 인플레이션에 맞서 공격적으로 싸우고 40년 만에 가장 빠른 속도로 금리를 인상함에 따라 신규 채권 발행이 눈에 띄게 감소했습니다.
Moody's Analytics 부문은 빛을 발할 준비가 되어 있습니다. 이 세그먼트는 기업이 위험을 평가하고 기업 규정 준수를 유지하는 데 도움이 되도록 설계되었습니다. 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 최근 회의록이 옿해 말 "약한 경기 침체"를 요구한다는 점을 고려할 때 위험 관리가 그 어느 때보다 중요합니다.
우선 Moody's Analytics는 구독 수익에 기반한 고수익 운영 모델로 성공적으로 전환했습니다. 작년에 애널리틱스 매출의 94%는 구독에서 발생했으며 이 세그먼트는 "90년대 중반 고객 유지율"을 누리고 있습니다.
Sundae의 체리는 Moody 's와 함께 Berkshire Hathaway의 비용 수익률도 입이 떡 벌어 질 정도로 높다는 것입니다. Moody's의 현재 수익률은 1%에 불과하지만 연간 배당금으로 지급되는 주당 $3.08은 Berkshire의 주당 $10.05 비용 기준에 비해 거의 31%의 수익률을 보입니다.
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