지금이 뜨거운 코스트코 주식을 팔아야 할 때일까요? 코스트코(COST)는 지난 몇 년 동안 가장 인기 있는 주식 중 하나였습니다. 2020년 이후 78% 상승하면서 S&P 500 지수를 넘어섰고, 같은 기간 동안 36% 상승했습니다. 수많은 경제 상황에도 불구하고 비즈니스는 호황을 누리고 있습니다. 하지만 성장이 둔화되고 있는 지금, 이 주식과 낙관적인 투자자들의 파티는 끝났을까요? 한 번 살펴보겠습니다.
애널리스트들이 목표 주가를 하향 조정하고 있습니다.
많은 애널리스트가 코스트코의 주가를 여전히 낙관적으로 보고 있지만, 평균 목표 주가는 549달러에 약간 못 미칩니다. 이 수치로는 내년에 5% 미만으로 상승하는 데 그칠 수 있으며, 이는 일반적으로 애널리스트의 예상치에서 크게 벗어나지 않는 수준입니다. 그리고 목표 주가는 계속 낮아지고 있습니다. 1년 전에는 컨센서스가 570달러 정도였습니다. 애널리스트들은 목표 주가를 계속 하향 조정하고 있으며, 이제 얼마 남지 않은 잠재적 상승 여력도 곧 사라질 수 있습니다. 밸류에이션을 살펴보면 이 예측에 상당한 메리트가 있을 수 있음을 알 수 있습니다.
주식이 저렴해 보이지 않는다
코스트코 주가는 연초 이후 15% 상승하며 계속해서 뜨거운 매수세를 보이고 있습니다. 이로 인해 이미 비싼 밸류에이션이 더욱 높아져 현재 주가는 후행 수익의 거의 39배에 가까운 가격에 거래되고 있습니다. 이는 과거에 투자자들이 주가에 지불했던 프리미엄과 비교하면 평균을 훨씬 상회하는 수준입니다. 주가가 과대평가되었다는 주장이 설득력을 얻고 있습니다. S&P 500의 평균 주가수익 배수는 20에 불과하므로 투자자들은 현재 소매 주식에 대해 상당한 프리미엄을 지불하고 있습니다.
회사가 성장할 여지가 부족합니까?
향후 12개월 동안 주식 실적이 부진할 수 있는 또 다른 이유는 비즈니스의 성장 동력이 고갈될 수 있기 때문입니다. 현재 코스트코의 성장률은 지난 5년 동안 가장 느린 수준입니다. 이 회사는 매월 판매 수치를 보고하는데, 5월의 경우 비교 매장 매출이 0.3% 감소했습니다. 미국에서는 1.5% 감소했습니다. 휘발유 가격 변동이 큰 영향을 미쳤지만, 이를 제외하더라도 미국 내 매출은 1.7% 소폭 증가에 그쳤습니다. 투자자들이 계속해서 높은 프리미엄을 지불하고 주식을 사려면 코스트코가 더 나은 성장률을 발표해야 할 것입니다. 안타깝게도 현재 경제와 올해 소비자들의 어려움을 고려할 때 이는 코스트코에게도 어려울 수 있습니다.
애널리스트의 코스트코에 대한 전망이 맞나요?
애널리스트의 목표 주가는 일반적으로 향후 1년 정도에 적용됩니다. 이러한 맥락을 고려할 때 주가가 하락할 수 있다는 데 동의합니다. 하지만 이는 단기적인 전망일 뿐입니다. 현재 경제가 좋지 않기 때문에 회사의 성장이 둔화되고 있을 뿐입니다. 상황이 바뀌면 성장세가 회복될 것이며, 특히 중국에 더 많은 매장을 계획하고 있습니다. 지난 3월에 중국에 세 번째 매장을 오픈했으며, 이번 회계연도에는 더 많은 매장을 오픈할 계획입니다.
향후 12개월 동안 주식을 보유하는 것은 험난한 여정이 될 수 있습니다. 그러나 몇 년 동안 버틸 의향이 있다면 겉보기에 높은 밸류에이션에도 불구하고 여전히 훌륭한 매수 기회가 될 수 있습니다. 이 비즈니스는 인플레이션과 팬데믹 속에서도 탄력적인 것으로 입증되었습니다. 비즈니스는 여전히 성장하고 있으며 수익성도 계속 개선될 것으로 보이며, 그 과정에서 수익 배수가 낮아질 가능성이 있습니다. 전반적으로 코스트코는 장기적으로 포트폴리오에 편입할 수 있는 훌륭한 매수 후 잊어버리는 투자가 될 수 있습니다.
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