워렌 버핏 포트폴리오의 80%가 이 7개 주식에 투자되어 있습니다.

키 포인트

• Omaha의 Oracle은 CEO가 된 이후 Berkshire Hathaway의 클래스 A 주식(BRK.A)에서 거의 3,800,000%의 수익을 감독했습니다.
• 포트폴리오 집중은 Berkshire Hathaway의 숨은 영웅일 수 있습니다.
• Berkshire의 약 3,330억 달러 투자 포트폴리오 중 약 80%가 단 7개 주식에 묶여 있습니다.

 

 

포트폴리오 집중은 Berkshire Hathaway의 지속적인 아웃퍼폼의 큰 열쇠였습니다.

Berkshire Hathaway ( BRK.A 0.01% ) ( BRK.B -0.57% ) CEO Warren Buffett은 1965년 집권 이후 주주들에게 돈을 버는 기계였습니다. 지난 주말까지 그는 거의 3,800,000%의 Berkshire의 클래스 A 주식(BRK.A)의 가치. 그는 또한 2021년 말 현재 지급된 배당금을 포함 하여 벤치마크 S&P 500 의 총 수익률을 120배 앞질렀습니다.

오마하의 오라클이 그토록 성공적인 이유를 설명하는 그다지 미묘하지 않은 "비밀" 이 많이 있습니다. 배당주에 대한 그의 사랑과 수십 년은 아니더라도 몇 년 동안 투자를 고수하려는 의지가 완벽한 예입니다. 그러나 Berkshire Hathaway의 뛰어난 성과의 숨은 영웅은 포트폴리오 집중일 수 있습니다.

버핏은 자신이 무엇을 하고 있는지 모를 때만 다각화가 필요하다고 오랫동안 느껴왔습니다. Berkshire Hathaway는 약 40개의 증권에 포지션을 보유하고 있지만 거의 3,330억 달러에 달하는 투자 자산의 80%가 단 7개 주식에 묶여 있습니다. 다음 비율에는 Warren Buffett의 비밀 포트폴리오 인 New England Asset Management가 보유한 자산이 포함됩니다.

 

1. 애플: 투자 자산의 37.9%

오마하의 오라클과 그의 투자 팀이 집중된 포트폴리오를 선호한다는 의심이 있다면 기술주 Apple ( AAPL 1.37% ) 이 이를 확인합니다. Berkshire의 Apple 지분은 1,260억 달러 이상으로 투자 자산의 38%에 가깝습니다.

Apple은 여러 가지 이유로 특별합니다. 충성도가 매우 높은 고객 기반을 보유하고 있으며 미국에서 가장 인기 있는 스마트폰을 생산하고 있으며 수십 년 동안 지속적으로 혁신을 주도해 왔습니다 . 명성을 얻은 실제 제품을 포기하지는 않았지만 Apple은 CEO Tim Cook의 초점을 구독 서비스로 옮겼습니다. 구독이 전체 매출에서 차지하는 비중이 커짐에 따라 iPhone 교체 주기의 수익 변동을 최소화해야 합니다.

Apple의 자본 반환 프로그램도 최고 수준입니다. 이 회사는 매년 주주들에게 146억 달러의 배당금을 반환하고 지난 10년 동안 무려 5540억 달러의 보통주를 환매했습니다.

 

 

2023.01.28. 애플의 일봉차트

 

2. Bank of America: 투자 자산의 10.5%

역사적으로 은행 주식 은 Warren Buffett이 가장 좋아하는 산업입니다. 따라서 Bank of America ( BAC 0.31% ) 가 Berkshire Hathaway 투자 자산의 많은 부분을 차지하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

Buffett이 은행 주식을 좋아하는 이유는 그들이 간단한 숫자 게임에서 이길 수 있기 때문입니다. 은행은 순환적이어서 피할 수 없는 경기 침체기에 취약할 수 있지만 일반적으로 경제 위축은 단기적입니다. 상대적으로 확장 기간과 강세장은 종종 수년 동안 지속됩니다. 경제 확장 기간이 길어지면 Bank of America와 같은 거대 기업은 대출과 예금을 늘리고 순이익의 상당 부분을 배당금과 자사주 매입의 형태로 주주들에게 돌려줄 수 있습니다.

BofA의 또 다른 흥미로운 점은 BofA가 가장 금리에 민감한 자금 중심 은행 이라는 것 입니다. 금리가 상승함에 따라 Bank of America의 순이자 수입은 분기마다 수십억 달러씩 증가했습니다.

 

 

2023.01.28. 뱅크오브아메리카 일봉차트

 

 

3. Chevron: 투자 자산의 9.2%

지난 2년 동안 에너지 주식 Chevron ( CVX -4.44% ) 은 Berkshire Hathaway 포트폴리오에서 상위 3위로 성장했습니다.

Buffett과 그의 투자 대리인(Todd Combs 및 Ted Weschler)이 Chevron에 몰려드는 가장 가능성이 높은 이유는 원유 및 천연 가스의 현물 가격이 높은 수준을 유지할 것이라는 기대 때문입니다. 러시아의 우크라이나 침공과 이 사건으로 인한 유럽 공급 중단에 많은 관심이 쏠렸지만 COVID-19 대유행은 유가와 가스 가격을 훨씬 더 많이 상승시켰습니다. 전염병 관련 수요 불확실성으로 인해 글로벌 에너지 기업들이 자본 지출을 줄이면서 글로벌 석유 및 가스 공급이 의미 있게 증가되기까지는 몇 년이 걸릴 것입니다. 이는 Chevron의 시추 작업에 희소식입니다 .

그러나 Chevron은 통합 운영자이기도 합니다. 시추 외에도 전송 파이프라인, 정제소 및 화학 플랜트도 운영합니다. 유가와 천연가스 가격 약세를 헤지할 수 있는 자산입니다.

 

4. 코카콜라: 투자 자산의 7.2%

Berkshire Hathaway의 투자 포트폴리오에서 음료 회사인 Coca-Cola 보다 더 오래 지속된 주식은 없습니다 ( KO -0.53% ) . 버핏과 그의 팀은 두 가지 특정한 이유로 35년 동안 코카콜라를 고수했을 것입니다.

우선 Coke는 놀라운 지리적 다양성 을 제공합니다 . 쿠바, 북한, 러시아를 제외하고 이 회사는 전 세계 모든 국가에서 운영되고 있습니다. 이는 선진국 시장에서 신뢰할 수 있는 현금 흐름을 긁어모을 뿐만 아니라 덜 침투한 신흥 시장에서 더 빠른 성장률을 활용하는 것을 의미합니다.

코카콜라 성공의 또 다른 열쇠는 마케팅입니다. 틀림없이 세계에서 가장 인정받는 소비재 브랜드입니다. 홀리데이 제휴부터 소셜 미디어 브랜드 홍보대사에 이르기까지 모든 것을 활용하여 세대 간 차이를 초월하고 남녀노소 소비자와 연결할 수 있었던 회사입니다.

 

5. American Express: 투자 자산의 6.9%

요점이 아직 해결되지 않은 경우 Warren Buffett은 Berkshire Hathaway의 돈을 금융주 에 투자하는 것을 정말 좋아 합니다. 신용 서비스 회사인 American Express ( AXP 10.54% ) 는 확실히 이 법안에 적합하며 Berkshire의 두 번째로 긴 보유 주식입니다(1993년 이후).

Bank of America와 유사하게 AmEx는 불균형적으로 긴 확장 기간의 혜택을 받습니다. 그러나 정말로 눈에 띄는 것은 회사의 더블 딥 능력입니다. American Express는 지불 처리자로서 수수료를 징수하는 것 외에도 돈을 빌려주고 카드 소지자로부터 수수료 및/또는 이자를 징수합니다. 대출은 경기 침체기에 회사를 잠재적인 대출 손실에 노출시키는 반면, 호황기에는 American Express가 두 배로 줄어들 수 있습니다 .

AmEx는 또한 고소득 카드 소지자를 구애하는 경이로운 일을 해왔습니다. 고소득자는 일반 근로자/소비자보다 평균 이상의 인플레이션이나 완만한 경기 침체의 영향을 덜 받습니다. 이것은 AmEx의 운영 결과에 예측 가능성을 추가합니다.

 

6. Occidental Petroleum: 투자 자산의 3.9%

아마도 Occidental Petroleum ( OXY -0.82% ) 이 Berkshire Hathaway의 6번째로 큰 지분에 대해 가장 눈살을 찌푸리게 하는 것은 작년에 이 포지션 전체가 추가되었다는 것입니다. 하지만 버크셔가 2019년부터 100억 달러 규모의 옥시덴탈 우선주(수익률 8%)를 보유 하고 있다는 점도 언급하겠습니다.

Occidental 뒤에 있는 Bull Thesis는 Chevron과 매우 유사하지만 고유한 뉘앙스가 있습니다. 예를 들어 Occidental은 다운스트림 자산을 보유한 통합 운영업체이지만 Chevron보다 더 많은 수익이 시추 자산과 연결되어 있습니다. 즉, Occidental Petroleum 주식을 보유하면 원유 가격이 계속 상승할 경우 Buffett의 회사에 더 많은 레버리지가 허용될 수 있습니다.

Berkshire Hathaway의 두 가지 큰 에너지 포지션의 다른 주요 차이점은 대차대조표입니다. Chevron은 틀림없이 대형 석유 회사 중 최고의 대차대조표를 보유하고 있습니다. 한편, 옥시덴탈 은 2019년 아나다코 인수 이후 빚더미에 휩싸 였다. 버핏과 그의 팀은 옥시덴탈이 자신이 만든 구멍에서 계속해서 빠져나갈 수 있다면 흥정을 할 수 있을 것이다. 그러나 그렇게 되려면 유가가 계속 상승해야 합니다.

 

7. 크래프트 하인즈: 투자 자산의 3.9%

마지막으로 필수소비재주인 크래프트하인즈 ( KHC 0.08% ) 는 버크셔 해서웨이 투자자산의 3.9%를 차지한다. 이 7개 주식은 워렌 버핏 포트폴리오 자산의 80%를 차지합니다.

Kraft Heinz와 같은 필수 소비재 주식은 현재 우리가 경험하고 있는 것과 같이 불확실성이 고조된 기간 동안 매력적인 경향이 있습니다. 이것은 12개 이상의 잘 알려진 브랜드와 일반적으로 강력한 가격 결정력을 가진 회사입니다. 식품은 기본적인 필수품이기 때문에 Kraft Heinz의 예측 가능한 영업 현금 흐름에 대한 기대가 있습니다.

그러나 내가 최근에 말했듯이 Kraft Heinz는 아마도 Warren Buffett의 최악의 투자 일 것 입니다. 회사의 대차대조표는 막대한 양의 장기 부채와 영업권으로 인해 압박을 받고 있어 재정적 유연성이 거의 없습니다. 미국이 2023년에 경기 침체에 접어들게 된다면 소비자들이 돈을 절약하기 위해 Kraft Heinz에서 더 저렴한 매장 브랜드로 거래하는 것은 의문의 여지가 없습니다.

 

 

80% of Warren Buffett's Portfolio Is Invested in These 7 Stocks | The Motley Fool